【垃圾债券的定义】

垃圾债券，又称为高收益债券，是指那些信用评级较低的公司债券。由于这些债券的发行主体具有较高的违约风险，因此债券投资者要求较高的收益率以补偿这种风险。垃圾债券通常由信用评级在BB或更低的公司发行。尽管这类债券的风险较高，但它们提供的潜在高收益吸引了许多寻求高风险、高回报投资机会的投资者。

【金融杠杆的作用】

金融杠杆是指企业或个人使用债务资金来扩大投资规模，以期望在未来获取更高的投资回报。当投资回报率高于借款成本时，使用金融杠杆可以放大投资收益；反之，则可能放大损失。在这个框架下，垃圾债券可以被视为一种金融杠杆工具。公司通过发行高收益债券借入资金，旨在用这些资金进行扩张或其他高回报的项目投资，尽管这种操作同时增加了公司的财务风险。

【垃圾债券的融资机制】

垃圾债券的融资主要通过债券市场进行。发行方（通常是信用评级较低的企业）通过公开发行债券，向投资者募集资金。由于这些债券的信用风险较高，发行方必须提供高于市场平均水平的收益率，以吸引投资者购买。这些债券的买家包括机构投资者、债券基金、对冲基金以及追求高风险收益的个人投资者。垃圾债券的发行和交易为企业提供了一条获取外部融资的渠道，尤其是那些无法通过传统银行贷款或发行高信用等级债券的公司。然而，这种融资方式也加剧了企业的财务负担，增加了违约的风险。因此，垃圾债券的发行和投资需要在风险与收益之间进行仔细的权衡。