存货周转率（Inventory Turnover）是衡量企业营运效率的重要指标。它反映了存货从入库到变现的速度。对于制造业与零售业而言，存货周转率的快慢直接决定了资金的回笼效率以及资产减值风险的大小。

一、 核心原理：库存管理与现金回笼的闭环

1. 营运效率的量化：公式为“销售成本 / 平均存货”。它反映了在一定时期内，存货周转了多少次。周转次数越多，说明产品在仓库停留时间越短，市场需求旺盛且供应链管理高效。

2. 隐藏风险的避雷针：存货周转率持续下降，往往预示着产品滞销或技术更迭导致旧货积压。这不仅会占用大量流动资金，更可能在未来引发大额的存货跌价准备计提，重创当期利润。

二、 研判逻辑：周转速度背后的行业竞争力

1. 行业特征的强约束：生鲜零售、快消行业的存货周转率极高；而大型机械、高档白酒等行业周转相对较慢。投资者应重点关注企业与同行业龙头的周转率差距。

2. 周转率与毛利率的组合分析：如果周转率提升伴随毛利率下降，可能是“降价促销”的结果；如果二者同步提升，则是企业进入主升浪、产品供不应求的强力信号。

结语：存货周转率是企业的“代谢能力”。代谢越快，资产的成色越新，抵御市场波动的韧性越强。