股息率（Dividend Yield）是衡量企业现金分红回报水平的核心指标。对于长期投资者而言，股息率不仅提供了确定的现金流回报，更在市场震荡期发挥着“估值地幕”的防御作用。

一、 核心原理：现金分红与市场估值的博弈

1. 投资回报的直接折现：公式为“每股分红 / 股票现价”。它不同于分红率（分红/利润），股息率直接关系到投资者的入场成本。当股息率显著高于银行理财或国债收益率时，股票的吸引力将大幅提升。

2. 价值蓝筹的身份标签：能够持续支付高股息的企业，通常具备稳定的现金流、成熟的业务模式以及对中小股东友好的治理文化。它是“现金奶牛型”资产最显著的特征。

二、 研判逻辑：股息持续性与估值底部的判断

1. 警惕“股息率陷阱”：如果股息率极高是由于股价单边暴跌引起的，投资者需警惕企业基本面是否发生了根本性恶化，导致未来分红无法持续。

2. 估值的托底作用：在高股息板块中，股息率往往构成了股价的“物理支撑位”。当股价下跌导致股息率升至极端高位时，配置型资金（如险资、社保）的入场通常会封死股价的进一步下行空间。

结语：股息率是投资的“压舱石”。在充满不确定性的市场中，能够拿到手的现金分红，是应对波动的最强底气。